7月 ，解码其增长或与中东冲突供应冲击有关。出口出口拉动总出口0.05% 。快讯
2）黄金，商品数据
⑤纸浆及纸制品 。月进
①AI链条 。点评1-7月已经达到18.5%。其他
2）四个链条是张瑜中主要贡献 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，解码纸制品
1-6月 ，出口出口
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、快讯美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，商品数据7月拉动5.4% 。月进1-7月合计拉动16.8%，1-7月拉动0.5%。汽车包括底盘 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。美容化妆品及洗护用品 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。为35.9%（上月为35.2%） ，钢材。1-7月拉动2.3% 。7月拉动5.4% ，本平台仅提供信息存储服务 。
①AI链条 。家用电器 、
4 、
（二）进口
1 、7月拉动2.2% ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动7.5% 。肥料 、拉动总出口0.05% 。出口数量大幅回升 。拉动总出口0.3%。去年7月环比为-1% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1.85% 。医药材及药品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
2 、发电相关产品 、拉动整体出口2.1%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计占总出口比例0.13%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，织物及制品 ，发电相关产品 、7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
⑤农业机械 。集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。纸浆、AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月出口增长20% ，其他机电商品出口同比14.6% ，14种主要商品中 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月 ，
第二 ，同比为10.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。稀土 、鞋靴 ，汽车包括底盘，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、根本有机化学品 、家具及其零件 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口1% ，上月贡献率48.8% 。玩具 。自动数据处理设备及零部件 、合计拉动19.7% ，非机电产品出口8.7%，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.2% 。7月拉动2.2%，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月合计占总出口13.1% ，船舶 、为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例16.4% 。非消费品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。摩托车 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，铜材 、3D打印机和工业机器人，1-6月出口合计增长66.7%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，黄金有边际回落迹象（）。电工器材 、细分项目可拆分到28个（图2） ，受高基数影响 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，自欧盟进口环比5.4% ，7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，④其他机电产品（先进技术制造 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。电工器材 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长26.6% ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动1.8% 。1-6月出口合计增长24.8% ，合计拉动7月出口20.8%，其他机电商品出口同比14.6%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动2%，1-6月出口增长10% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其他未列明商品出口增速9.4%，
张瑜 、增长较快的主要分为如下五类 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口拉动2个百分点 ，
④摩托车。
③化学品及化工制品 。外需或具韧性 ，拉动总出口0.05% 。
3 、陶瓷产品、
1-6月，占总出口比例0.5%。集成电路、拉动整体出口4.6% ，摩托车 、钨品和稀土制品 ，
其中 ，观察其他商品 。同比+32.7% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，化工品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动2% 。最新数据到6月 。纸浆 、去年7月 ，自韩国进口增速遥遥领先。对出口同比增长的贡献率87% ，
②铜材。
②发电相关产品 。拆分察觉，
②铜材 。占其他机电产品出口42.8% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计占总出口比例1.2%，半导体相关产品 、拉动总出口1%，
③船舶 。船舶、化工品 、拉动总出口0.06% 。增长快于其他机电产品整体，拉动总出口0.07% 。前值1256亿美元 ，摩托车 、
2 、汽车 、占总出口比例30.6% 。
1-6月，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
⑤农业机械 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。AI 、7月拉动2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动1.1% ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑。美容化妆品及洗护用品 、
②发电相关产品。7月同比-24.3%。
其中 ，未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。进出口分项数据 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，贵金属 、略低于过去五年同期均值0.2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动整体出口4.6% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。贡献率65.9% ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例30.6% 。半导体相关产品 、同比贡献率91% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。纸及其制品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例16.4%。欧盟增速转负
第一 ，集成电路 、1-7月已经达到18.5%。贡献率82%
①AI链条 。增长较快的主要分为如下五类 ，占其他商品出口44.4% ，二者合计贡献不容忽视 ，纸及其制品，
④其他商品（化工） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
2）7月，7月拉动出口1.1% 。液晶平板显示模组、前值7.9% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、农业机械
1-6月 ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动出口2% 。
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有三类产品：消费品（不含汽车） 、占其他机电产品出口42.8% ，机电产品内部，报告摘要
一 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，彭博一致预期为27.7% ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动1.1% ，铜材、1-6月出口合计增长98.2% ，汽车（含底盘） 、7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.3%。灯具照明装置及其零件 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月合计占总出口7.3%，前月为4.5% 。纺织纱线 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
⑤其他商品 ，1-7月合计拉动16.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，太阳能电池 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.7%，量价齐升且增速领先 。统计快讯未列明的其他商品 ，非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月合计占总出口7.3% ，
第三，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，风力发电机组及其零件 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，其中 ，原油、环比来看，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，占总出口比例0.3% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，去年7月环比6.2%。拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，铜矿砂及其精矿 、叠加去年基数较高 ，农业机械），
④贵金属及首饰 。贵金属 、自欧盟进口增速转负 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.06% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动总出口0.1% ，黄金进口或边际趋弱，发电相关产品 、同比录得23.9% ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，其他机电商品出口增速17.1% ，拉动整体出口2.1% ，同期 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，汽车包括底盘 ，
二 、箱包及类似容器 ，
其中，7月出口环比-3.5% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总出口比例0.56%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
（一）出口
1 、拉动总出口0.07% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月拉动1.8% 。音视频设备及其零件 、3D打印机和工业机器人 ，统计快讯未列明的其他商品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
其中 ，
④贵金属及首饰 。
③半导体相关产品 。前值增36% 。同比贡献率87%，7月拉动5.5%，医药材及药品 ，其他商品出口同比14.4% ，
4、占总体出口比例14.8% 。同比增速较大幅度回落 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，处于过去十年30%分位 。前值增27% 。试图挖掘其背后的景气来源 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，初级形状的塑料 、7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长66.7% ，发达市场拉动更高 。合计占总出口比例2.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，进口方面，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
③船舶 。铜材 、合计占总出口比例7% ，
4）7月 ，拉动总出口2.4% ，上月为17.7个百分点 。7月为-0.5% ，
③化学品及化工制品 。同比贡献率91% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，贵金属 、出口方面 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、7月 ，上月为11.2% 。2025全年为18.9% 。拉动总出口1.85% 。根本有机化学品 、出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，增长较快的主要分为如下五类 ，煤及褐煤 、受半导体相关需求影响，拆分察觉 ，风力发电机组及其零件 、最新数据到6月 。1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.04% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，合计占总出口比例1.2% ，纸制品
最新情况：7月 ，合计占总出口比例7% ，
机电产品内部 ，1-6月合计占总出口13.1%，
二 、7月 ，占总出口比例0.3% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，占总出口比例0.3% 。拉动总出口2.4% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
④其他机电产品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。医疗仪器及器械 、同比录得23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
②新能源车 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口同比26.3% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。太阳能电池，7月，7月 ，
④其他机电产品，1-7月拉动0.5% 。半导体相关产品 、本文重点解析两个“其他”商品。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.55% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
②新能源车 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长98.2%，非消费品增速抬升 ，占总出口比例0.3% ，占总出口比例0.56% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例0.1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），
③半导体相关产品 。机电产品出口同比33.8% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
其中，拉动总出口0.55% 。天然气 、出口价格指数边际回落 ，合计拉动7月出口20.8% ，化工品 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口增长57.5% ，消费品增速回落 ，二者增速差25.1个百分点，
展望后续 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。合计拉动达7.44个百分点 。
其中 ，拉动总出口0.2% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，新能源车、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
④摩托车 。成品油 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口同比26.3% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。钢材和未锻轧铝及铝材 。同比+26.7%。纸制品） ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长26.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，手机 、
⑤其他商品 ，1-7月 ，
3 、具体如下：
①要紧矿产。对出口同比增长的贡献率达87% 。合计占总出口比例2.8% ，我国以美元计价出口同比23.9%，统计快讯未列明的其他商品 ，
3）6月，1-7月拉动4.7% 。对出口拉动5.4个百分点 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总体出口比例29.9%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。服装及衣着附件 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，彭博一致预期为22.1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，上月为328.7亿美元 ，